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万达商业、融创、富力地产这场签约仪式究竟隐瞒了什么

2019-09-06

万达商业、融创、富力这场一波三折的签约仪式产究竟隐瞒了什么?

  文/王倩

  7月19日的万达商业、融创中国、富力地产的签约仪式可谓一波三折,赚足了眼球www.yibencaijing.net

  根据最新的交易结构,富力地产以199.06亿元收购万达商业77个酒店全部股权,这77个酒店的酒店合同继续执行至合同期届满。融创中国以438.44亿元收购西双版纳万达文旅项目、南昌文旅项目等13个文旅项目的91%的股权,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。

  根据7月10日万达商业和融创中国的联合公告显示,融创将以335.95亿元,收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等万达76个酒店。而在签约现场,这一交易变成了富力地产以199.06亿元收购万达商业77个酒店全部股权。酒店资产包多了一个,而价钱却比之前的融创中国更低。

  更有趣的是,融创中国承担酒店对价的折让部分。

  同时在原来的公告中,融创中国原本以295.75亿元收购万达文旅资产包,但是在签约现场,融创中国实际拿出438.44亿元收购该文旅资产包。融创中国的收购资金在增加。同时根据三方协议,融创中国承担现有贷款约454亿元。

  值得注意的是,在原来的交易结构中,融创如果接受酒店和文旅资产包,需要通过万达的一笔高达296亿的资金贷款。就在这份原有的公告发布不久,评级机构迅速对其作出反应。

  7月11日,标准普尔宣布将融创中国的信用评级列入负面观察名单,7月12日,惠誉国际宣布下调融创中国控股有限公司的评级至“BB-”,7月17日,国际三大评级机构之一的标准普尔发布,将万达商业评级列入负面观察名单,评级为“BBB-。”

  受此影响,当天国内的万达系股票和债券下跌。万达在海外第一个收购项目-美国第二大院线AMC在美股17日开盘大跌逾8%。截至收盘,AMC报19.7美元/股,大跌10.05%。股价创自2016年2月以来新低yibencaijing.net。

  一时间,围绕着万达的负面新闻不断。

  也许是巧合,在最新的交易结构中,取消了融创向万达商业借款的交易内容。

  按照王健林的说法,“此次融创同意不收购万达酒店物业并增加收购金额,整体交易还是划算的,融创无需通过万达借款就可以完成交易,使交易过程简单化。”

  王健林在现场表示,通过这次转让,万达大幅度减少负债,收回巨额现金。

  减少负债,在现场的孙宏斌也表达了同样的意思。孙宏斌表示,“我们会控制好负债率,管理好现金流保证融创健康。”

  易居研究院研究总监严跃进在接受《商学院》采访时告诉记者,“随着融资市场环境的不断收紧,持续加码的并购会带来很多成本,潜在的偿债压力会增大,以及销售回笼资金的节奏会放缓。”

  从此次的交易结构来看,无论是万达还是融创,都在避免这样的压力一 本 财 经 网。

  严跃进表示,从后续实际情况看,融创需要警惕政策风险变动所带来的风险。融创此类收购会加大部分者的担心从而导致股价方面会有波动。“关键问题在于资金来源是否合规。”严跃进强调。

  降低负债成为万达和融创中国的首要目的。

  王健林算了一笔账,通过此次转让, 万达商业的贷款加债券约近2000亿。目前万达商业账面现金1000亿,家本次转让回首现金680亿,现金约1700亿,万达商业决定清偿大部分银行贷款。王健林还表示万达商业还有1300亿销售物业存货,全部卖掉也可以收回几百亿一本财经网

  在严跃进看来,降低资金背后的负债成为万达商业很关键的内容。

  在整个交易结构中,富力地产的意外入局让这场交易更加复杂化。

  原定于7月19日下午四点开始的签约仪式,却被一推再推,推迟到5下午17:30才开场。在这一个多小时的时间里,现场背景板由“万达商业、融创中国、富力地产战略合作签约仪式”向“万达商业、融创中国战略合作签约仪式”再到“万达商业、融创中、富力地产合作签约仪式”的转变。富力地产的去而复返充满了戏剧化。

  严跃进认为,并购酒店产业对于富力地产而言相对陌生,但是不排除富力地产对酒店产业业态的看好。

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